Обучение бизнесу. Помощь предпринимателю
Главная » Закони інвестування

Що змінилося в поведінці бізнесменів-інвесторів після кризи?



Петро Терьохін, директор департаменту приватного капіталу Промсвязьбанка

Криза змусила інвесторів переосмислити ставлення до ризиків. Багатьом стало зрозуміло, що ринки не тільки ростуть, але деколи можуть приносити і хворобливі збитки. Звідси прояв підвищеного консерватизму і обережності. Характерний перехід до інструментів з меншим ризиком. Інвестори зменшують частку акцій у портфелях за рахунок облігацій. Особливо популярні депозити, ставки по яких ще недавно були досить високі.

Останнім часом інвестори намагаються більш точно прораховувати ситуацію, оцінювати, з якими ризиками пов'язане вкладення в той або інший високоприбутковий інструмент. Зараз дуже рідко кредитні кошти бездумно «кидають у топку» в надії отримати надприбуток.

Події на Близькому Сході, заклопотаність відносно боргової кризи в Європі, екологічна катастрофа в Японії - всі ці фактори дестабілізують валютні ринки та роблять дуже привабливими інвестиції в золото, срібло і інші дорогоцінні метали. В даний час, мабуть, це найбільш популярна в інвесторів ідея.

Сергій Шіхалеев, директор по роботі з великими клієнтами Інвестиційної групи «Атон»

Ось уже три роки з гаком минуло з тих пір, як на світ обрушився чергову кризу. Однак слід сказати, що він не сильно вплинула на поведінку вітчизняних бізнесменів при виборі інструментів для інвестування особистих коштів. Причин декілька. По-перше, попросту не з'явилося нових інструментів. Все ті ж акції, облігації, інвестиційні ноти, фінансові інструменти, прив'язані до металів, нафти, продуктів харчування і т. д.

Все так само, якщо інвестор стурбований ризиком зростаючої інфляції, він купує акції, метали. Якщо ж ці чинники його не сильно турбують, а цікава можливість зберегти гроші - він купує ноти з гарантією капіталу або облігації. По-друге, саме криза і визначив той факт, що інвестори стали більш консервативні й вибирають добре знайомі фінансові інструменти.

Cледует логічне запитання: а що ж тоді змінилося в поведінці інвесторів після кризи? А змінився найважливіший фактор - ризик-менеджмент своїх фінансів.

Це насамперед вибір емітентів (більше ніякого «другого ешелону» ні в акціях, ні в облігаціях), ніяких кредитних плечей під фінансові активи - або зовсім невеликі суми (тут я не говорю про застави акцій, які роблять мажоритарні акціонери для залучення грошей в свій бізнес), контроль над втратами капіталу. Тепер при покупці акцій інвестори часто вибирають не ті цінні папери або інші фінансові активи, які найбільше впали, а саме ті, які показали стійкість при падінні, тобто свою силу.

Олександр Орлов, керуючий директор УК "Арбат Капітал», CFA

Ще наприкінці лютого ринки акцій в світі досягли максимумів, і вже два місяці триває корекція. Зазвичай вона триває 3-4 місяці і досягає 10-15% від максимуму - це 1 150-1 220 по S & P500 і 1 800-1 900 (якщо нафта спіткає корекція на $ 90 за Бренту, то буде і 1700). Це не найсприятливіший розвиток подій, якого бояться інвестори. Вихід - хеджувати ризики.

Які найбільш популярні моделі поведінки інвесторів на ринку, виходячи зі стратегії «Купи у листопаді і тримай до травня»? По-перше, це розпродаж усіх довгих і ризикованих позицій і максимальний «відхід у кеш». Але треба розуміти, що з кешем можуть бути серйозні проблеми, оскільки майже нічого не заплатять на залишки по рахунку зважаючи нинішніх низьких ставок, плюс на ринку відсутні облігації, в яких можна було б рекомендувати перечекати бурю.

Ті інвестори, у яких все у збитках (або їм просто хочеться заробити на падінні), зараз продають самі перекуплені ідеї: євро, срібло, нафту (всі через ф'ючерси або ETF), акції сировинних компаній або ф'ючерси на індекси Європи (Eurostoxx50), США (Russell 2000) та країн, що розвиваються (через ETF).

Ну а ті, хто все-таки боїться ризикувати або майже згоден з оптимістичними прогнозами по ринку, але при цьому все ж хоче нажитися, воліють оптимальний шлях покупки пут-опціонів, чому ще сприяє зовсім маленька волатильність на ринку.

Олександр Осін, головний економіст УК "Фінам Менеджмент»

Незважаючи на спад у виробничих інвестиціях, відзначений на початку року, великі власники не поспішають розлучатися з активами. Ймовірно, позначається недовіра ринку до «паперовим» грошам і, можливо, надії на збереження тренда поступового відновлення економіки, укрупнення галузевих гравців.

Приклади: адміністрація ВАТ «Распадская» в лютому не підтвердила чуток про наміри основних власників виставити компанію на торги. Глава НОВАТЕК Леонід Міхельсон в свою чергу не так давно спростував чутки, що «Газпром» планує зменшити свій пакет паперів Новатек, а рада директорів Русала відмовився від продажу акцій «Норнікеля» з 50-відсотковою премією до ринку.

Андрій Ільїнський, начальник Управління цінних паперів Росевробанка

Криза залишився в минулому, але інвестори стали набагато більш обережні і вибагливі у виборі інструментів. Після подолання кризи російський фондовий ринок значно виріс, але в умовах загальної світової нестабільності інвестори навіть при зростаючому тренді воліють вкладати свої кошти тільки в найбільш ліквідні та найменш ризиковані інструменти. Сьогодні це нафтогазовий сектор та акції золотодобувних компаній, таких як, наприклад, «Полюс Золото» або «Поліметал». Попит як на саме золото, так і на акції компаній, які його видобувають, зараз взагалі дуже високий, оскільки изза все тієї ж світової фінансової нестабільності інвестори йдуть в традиційно саму «тиху гавань» - дорогоцінні метали, основним з яких є золото, бьющее зараз все цінові рекорди.

Інвестори досить уважно стежать і за недооціненими до останнього часу паперами, до яких, зокрема, належать папери «Газпрому». Зараз вони почали підростати невеликими темпами.

А ось банківський сектор користується меншим попитом по все тій же причині загальної нестабільності світових фінансових ринків.

Що стосується акцій другого ешелону, то я б виділив рітейл і папери підприємств, що займаються виробництвом мінеральних добрив. Частково попит на останні можна пояснити сезонністю, а саме посухою минулого року і початком польових робіт поточного.

А ось облігації зараз не користуються особливим попитом у широкого кола інвесторів изза непривабливості ставок і малої кількості цікавих позичальників.

Андрій Звездочкін, керівник відділу стандартних продуктів та регіональної мережі компанії «Трійка Діалог»

Для того щоб відповісти на це питання, потрібно відштовхнутися від потреб клієнтів, яких можна розділити на три групи.

Перша - ті, хто воліє віддавати гроші в довірче управління: «Ось вам мої активи, ви будете ними керувати, а я - дивитися на фінансовий результат».

Друга група - клієнти, які самостійно приймають рішення про інвестиції: «Відкрийте мені брокерський рахунок, і я сам буду купувати або продавати ті чи інші папери».

І між ними знаходиться третя категорія інвесторів, які говорять: «Мені потрібен ваш рада, але остаточне рішення буду приймати я сам».

Кожній з цих категорій інвесторів призначені свої продукти. Для першої це довірче управління та пайові інвестиційні фонди. Клієнти даного типу інвестують по стратегії, яку визначили для себе за допомогою фінансового консультанта, періодично ребалансіруя портфель. В принципі, така стратегія підходить більшості клієнтів, тому що завдання у кожного свої і не у всіх є час на те, щоб стежити за зміною вартості тих чи інших цінних паперів.

Другої категорії клієнтів потрібно брокерське обслуговування. Тут є альтернативи. Можна відкрити онлайн-рахунок (інтернет-трейдинг) і купувати (або продавати) паперу самостійно. Можна працювати через персонального брокера по телефону.

Третій групі ми адресуємо продукт Advisory: керуючий надає експертизу, а клієнт приймає те рішення, яке сам вважає правильним.




22 октября 2018 года

Комментариев пока нет!
Ваше имя *
Ваш Email *

Сумма цифр справа: код подтверждения