Обучение бизнесу. Помощь предпринимателю
Главная » Закони інвестування

Орієнтири для розумного інвестора



Перше питання, яке пропонує вирішити Бенджамин Грем, людині, який звернув увагу на фондовий ринок - це ніж він будете на ньому займатися: інвестиціями або спекуляціями? Завжди було корисно робити розходження між поняттями «інвестиція» і «спекуляція», особливо по відношенню до звичайних акціях.

Зазвичай термін «інвестор» використовується як антонім поняттю «спекулянт». Оскільки немає єдиного загальноприйнятого визначення поняття «інвестиційна діяльність», фахівці можуть давати таке визначення, яке їм найбільше подобається.

Багато хто з них заперечують існування будь-якої корисної, з практичної точки зору, різниці між концепціями інвестування й спекуляції. Грем вважає, що така позиція згубна, оскільки заохочує вроджену схильність людей до спекуляції на фондовому ринку.

Ще в 1934 році в підручнику «Аналіз фондового ринку» (Security Analysis) авторами була зроблена спроба визначити різницю між цими поняттями, яке звучить наступним чином: «Інвестиційна діяльність означає, що інвестор на підставі серйозного аналізу припускає як відшкодування вкладеного капіталу, так і отримання відповідного доходу. Операції, які не відповідають цим вимогам, є спекулятивними ».

Грем пише, що сама по собі спекуляція на фондовому ринку не є ні незаконної, ні аморальною. До того ж для більшості людей вона і неприбуткових. Більш того, іноді спекуляція необхідна і неминуча, оскільки багато операцій з простими акціями надають можливості та отримати прибуток, і програти, тому внутрішній ризик повинен прийматися до уваги кожним, хто проводить такі операції. Існують так само як розумна спекуляція, так і розумне інвестування.

Але є багато ситуацій, при яких спекуляція може бути нерозумної. Бенджамін Грем у своїй книзі «Розумний інвестор» зводить ці ситуації до наступних:

1. Спекуляція в тому випадку, коли ви маєте намір займатися інвестиціями.

2. Масштабна спекуляція, якщо ви відчуваєте брак відповідних знань і навичок для цього.

3. Використання для ризикованих спекулятивних операцій грошових коштів у більшому обсязі, ніж ви можете собі дозволити втратити в результаті спекуляції.

Далі Грем пояснює, що на наш консервативний погляд, кожний непрофесіонал, який займається маржинальними операціями, повинен віддавати собі звіт в тому, що він займається спекуляцією, і обов'язок його брокера полягає в тому, щоб підказати йому це.

І кожен, хто здобуває так звані «гарячі» випуски акцій (IPO) або ж проводить аналогічні операції, також спекулює. Спекуляція завжди чарівна, і ви можете відчувати величезне задоволення, йдучи в гру з головою.

Цілком можливо, що більшість спекулянтів, випробовуючи свою долю, вірять у те, що зірки на їхньому боці, і тому не звертають увагу на маржу безпеки.

Спекулянт почуває, що настав слушний час для покупки, або, що його здібності краще, ніж в інших учасників ринку, або, що його консультант або система гри заслуговують довіри.

Але такі претензії вуж дуже непереконливі, пише Грем. Спекулянти покладаються на суб'єктивні оцінки, не підтверджені очевидним досвідом або переконливими міркуваннями.

Якщо хочете спробувати щастя на цьому терені, виділіть для цього окрему - чим менше, тим краще - частину свого капіталу і розмістіть її на відособленому рахунку. Ніколи не поповнюйте кошти на цьому рахунку по тій простій причині, що ринок зростає, а отже, зростає і ваш прибуток.

У цей час якраз варто подумати про вилучення грошових коштів з вашого спекулятивного рахунку. Ніколи не змішуйте свої спекулятивні та інвестиційні операції ні на одному рахунку, ні в своїх думках.

Слід розуміти, що в ході операцій з акціями на фондовому ринку ризики зазнати збитків невіддільні від можливості отримати прибуток. А тому розумний інвестор зобов'язаний враховувати обидва цих моменту.

Все сказане свідчить про те, що поради, що стосуються вкладення коштів у звичайні акції, не повинні орієнтувати людину на те, що він може дочекатися такого моменту, коли з'явиться можливість купити акції, не піддаючи себе ризику зазнати збитків через падіння їх ринкового курс ( котирувань) або ж ці збитки будуть незначними.

Плутанина в цьому питанні, як мені здається, виникає через те, що в інвестиціях і спекуляціях присутні компоненти того й іншого одночасно, але в різній пропорції. Щоб було більш зрозуміло, про що йде мова, необхідно згадати, як виглядає китайський символ «Інь-Янь», що зображає протилежні енергії, укладені в коло.

На цьому малюнку видно, що одна енергія пофарбована в чорний колір, а інша в білий. Так само в чорній енергії присутня елемент білої енергії, зображений у вигляді білої точки на чорному тлі. І противагу цьому - чорна крапка, зображена на білому фоні.

Аналогічно цьому символу в інвестиціях присутні елементи спекуляцій (наприклад, короткострокові покупки, підвищені ризики і бажання отримати вигоду), так і в спекуляціях присутні елементи інвестицій (довгострокові покупки, контролювання ризику, кількісний підхід). Це і викликає плутанину.

Тому вирішенням цього питання буде можливість визначити, в якій пропорції перебувають ці протилежні компоненти у вашій діяльності на фондовому ринку та ступінь їх переважання. Якщо в операціях переважає інвестиційний компонент, то цю діяльність можна вважати інвестицією. Якщо переважає спекулятивний компонент, то таку діяльність можна вважати спекуляцією.

Безумовно, в кількісному вимірі компонентів буде деяка складність. Але якщо спробувати скласти список з компонентів, які людина визначає для себе пріоритетними у своїй діяльності на фоновому ринку, то можна виявити, що у спекулянта будуть переважати спекулятивні компоненти, в інвестора - інвестиційні компоненти.

Вроджена схильність людей до спекуляції на фондовому ринку робить його схожим на казино. Це збільшує ймовірність втрати капіталу. Повністю, звичайно, від цього навряд чи вдасться позбутися. Але необхідно постаратися зробити так, щоб звести до мінімуму цей компонент. Саме в цьому і полягає завдання розумного інвестора.




19 января 2018 года

Комментариев пока нет!
Ваше имя *
Ваш Email *

Сумма цифр справа: код подтверждения