Обучение бизнесу. Помощь предпринимателю
Главная » Процентная ставка

Цели инвестирования средств



Цели инвестирования средств

Цели и задачи инвестирования в основные средства предприятия

Предприятие как некий экономический организм, образовавшись, должно развиваться. Условием его создания и развития является комбинация производственных факторов, то есть материалов и условий, необходимых для изготовления изделий и предоставления услуг.

Выполнение любой работы на производстве и реализация её результатов невозможна без факторов потребления - ресурсов, которые превращаются, то есть входят в новые товары потенциальных факторов - ресурсов, которые участвуют в производстве новых товаров, но не входят в них диспозитивных факторов - управленческой деятельности на предприятии дополнительных факторов - внешних связей предприятия природных и социальных условий.

Часть необходимых факторов предприниматели могут вкладывать в производство в материально-вещественной форме (помещение, машины, инструменты и др.) с определением их стоимости формирование других факторов требует выделения необходимых для этого денежных средств. Функционирование организации нуждается в деньгах как платёжных средствах для оплаты денежных требований и денежных средствах, которые вкладываются в приобретение факторов производства, и, следовательно, длительное время не могут быть использованы в иных целях.

Совокупность денежных средств, необходимых организации для деятельности, представляют финансовые средства.

В учебнике “Инвестиции” инвестирование в широком смысле определяется как процесс расставания с “деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем”. При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, - время и риск. Здесь инвестиции рассматриваются как процесс вложения денежных средств в целях получения большей суммы в будущем.

Инвестиции - это отказ от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности. Это целенаправленное вложение на определённый срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты), сопровождаемое определённой степенью риска, в расчете на полную окупаемость капитала и получение дохода в виде нормы рентабельности на инвестиции, позволяющее инвесторам достичь своей индивидуальной цели.

Производственные инвестиции - это будущие основные средства производства, основной капитал. Тот факт, что основной капитал является определяющим фактором производства, давно признан ведущими учёными - экономистами мира, то есть объём произведённого продукта зависит от основного капитала (объёма инвестиций) и занятых в производстве трудовых ресурсов, и растёт при увеличении факторов производства.

Следовательно, для увеличения объёма производства, обеспечения экономического роста необходимо увеличивать либо капитал, либо трудовые ресурсы, либо оба фактора одновременно. Так как возможности увеличения трудового фактора ограничены, то главным источником роста становится капитал, увеличить который можно, наращивая инвестиции. Подобная двухфакторная модель несколько упрощена, она не учитывает в явном виде также и при таком подходе ясно, что для масштабного использования этих факторов нужны вложения в науку, технику, технологию. Наращивание трудовых ресурсов и повышение их отдачи также не представляется возможным без вложений в человеческий ресурс.

Инвестирование - процесс вложения и использования инвестиционных ресурсов, а также финансирование инвестиционных ресурсов. Эти процессы составляют основу финансовой деятельности предприятии.

Сегодня достаточно посмотреть на любую компанию- от уличного ларька до транснационального гиганта типа Microsoft или Coca-Cola - и обнаружится, что деятельность компаний состоит из огромного колич.

Завершающей фазой первого этапа инвестиционного процесса является выбор конкретных объектов инвестирования, который осуществляется в процессе планирования инвестиций .

Под планированием инвестиций, как правило, понимается процесс формирования такого портфеля проектов ( инвестиционной программы ), который можно рассматривать как один из альтернативных и наиболее предпочтительных вариантов достижения целей инвестирования. Планирование инвестиций преимущественно осуществляется на основе использования математических моделей, которые не могут в полной мере отражать все факторы инвестиционной деятельности. Поэтому результаты моделирования не гарантируют однозначного принятия абсолютно верных решений, обеспечивающих достижение поставленных целей. Принятие окончательного решения о конкретных объектах инвестирования, включаемых в инвестиционную программу предприятия, осуществляется высшим руководством предприятия на основе результатов планирования, а также с учетом иных неформализуемых факторов инвестиционной деятельности.

Под инвестиционной моделью понимается такая математическая модель, с помощью которой может быть произведена оценка эффективности и результативности инвестиции по отношению как к установленной цели инвестирования, так и к средствам ее достижения.

Следует иметь в виду, что реальные инвестиции наряду с достижением поставленной цели приводят к количественным изменениям не только в материально-технической, но и в финансовой сфере. Что касается финансовых инвестиций, то они более обособленны и преимущественно затрагивают только финансовую сферу деятельности предприятия.

Инвестиционное планирование может быть как изолированным, или обособленным, так и взаимосвязанным. В первом случае в процессе принятия решения рассматриваются только альтернативные варианты инвестиционной деятельности. Взаимосвязанное инвестиционное планирование наряду с учетом инвестиционных альтернатив учитывает также альтернативы решений в области финансирования и организации производства. Соответственно предметом изолированного планирования выступает разработка программы инвестирования. Во втором случае предметом планирования является вся область предпринимательства.

Любое планирование предполагает определенный период, на протяжении которого будут осуществляться и реализовываться (эксплуатироваться) инвестиции. Этот период времени всегда ограничен. Необходимо отметить, что вопросы сроков планирования инвестиций были и остаются предметом дискуссии. Основным дискуссионным вопросом является возможность корректировки принятых решений под влиянием событий, имеющих место после завершения отрезка планирования. Здесь необходимо подчеркнуть, что хотя это требование, безусловно, является справедливым, в то же время определить воздействие будущих инвестиционных решений можно только после того, когда эти инвестиции осуществятся.

В системе инвестиционного планирования весь срок планирования подразделяется на ряд интервалов, которые называются периодами. Решения, реализуемые в одном периоде, относят либо к началу, либо к концу соответствующего периода. Отметим, что это не отражается на содержательной стороне инвестиционных решений, а оказывает влияние лишь на нумерацию периодов. Отправной точкой планирования является начало первого планового периода. Последствия, возникающие в результате осуществления инвестиций, выражаются количественно посредством платежей, которые подразделяются на выплаты (например, выплаты инвестора другим хозяйствующим субъектам) и на поступления (например, поступления инвестору от других хозяйствующих субъектов).

Итоговая сумма платежей представляет собой сумму выплат и поступлений, произведенных в течение конкретного периода. Если сальдо выплат и поступлений положительно, то это означает преобладание поступлений над выплатами, а если отрицательно, то, соответственно, выплаты преобладают над поступлениями.

Число периодов, в течение которых осуществляются поступление и выплаты, называется сроком эксплуатации инвестиции, если речь идет о реальных инвестициях, либо сроком действия (когда речь идет о финансовых инвестициях). Этот промежуток времени либо определяется заранее, либо рассматривается в качестве переменной величины при принятии инвестиционных решений. Высвобождающиеся вложенные средства в общем случае носят название дезинвестиций.

В качестве цели инвестирования капитала в том или ином периоде времени в системе инвестиционного планирования могут выступать прирост имущества, увеличение потока поступлений, рост рентабельности инвестиций и другие показатели, характеризующие возможность получения долговременной прибыли.

В инвестиционных моделях планирования объем капиталовложений может изменяться в течение определенного промежутка времени, на который разрабатывается план. При принятии решения предпочтение отдается проектам с более ранними по времени поступлениями от осуществления инвестиций по сравнению с более поздними. Соизмерение потока платежей в различные периоды времени осуществляется методами дисконтирования.

Изолированное планирование инвестиций

Изолированное планирование инвестиций осуществляется в отношении отдельных инвестиционных объектов или отдельных инвестиционных программ при заданном бюджете. Срок эксплуатации инвестиций (инвестиционных проектов) может рассматриваться в качестве переменного либо фиксированного параметра. Рынок капитала трактуется либо как совершенный, либо как несовершенный. Разграничение совершенного и несовершенного рынков капитала осуществляется посредством использования разницы между процентными ставками по депозитам и кредиту. Все ограничения по финансовым ресурсам в системе изолированного планирования могут относиться к любому периоду планирования.

Инвестиционные модели для совершенного рынка капитала

и заданного срока эксплуатации инвестиционного проекта

Эти модели различаются между собой прежде всего критериями принятия решений об инвестировании отдельных проектов. В качестве критериев принятия решений используются: чистая приведенная стоимость, конечная стоимость имущества, внутренняя процентная ставка (внутренняя доходность).

В моделях оценки чистой приведенной стоимости этот показатель, отнесенный к начальному моменту планирования, характеризует изменение стоимости имущества за период планирования или за период эксплуатации инвестиционного проекта посредством дисконтирования поступлений по расчетной процентной ставке. Под расчетной процентной ставкой понимается величина ставки процента на рынке капитала, равная ставке процента по кредиту.

Модель оценки чистой приведенной стоимости описывается следующей формулой:

при условии

где zn ¾ булева переменная, равная единице, если инвестиционный проект принимается, и нулю, если инвестиционный проект отклоняется (это имеет место, в частности, если чистая приведенная стоимость проекта меньше нуля) k wn ¾ чистая приведенная стоимость платежного ряда (kw ) n -го инвестиционного проекта.

Суть этой модели заключается в том, что конечная стоимость имущества предприятия в результате реализации различных инвестиционных проектов при единой расчетной ставке процента должна быть максимальной. Данная модель рассматривается для случаев, когда инвестиционные альтернативы одинаковы по времени и объемам инвестированного капитала.

Использование модели оценки конечной стоимости предполагает наличие заданной одинаковой для всех периодов суммы изымаемых из оборота средств.

Модель внутренней процентной ставки ориентирована на максимизацию рентабельности капитала, связанного в инвестиционном проекте. Модель выглядит следующим образом:

при условии

где rn ¾ внутренняя процентная ставка i ¾ расчетная процентная ставка.

Условие (3) в данной модели означает, что оптимальная инвестиционная альтернатива позволяет получать процент на вложенный капитал не меньший, чем на рынке капитала.

Модель внутренней процентной ставки предполагает связанность капитала (когда капитал иммобилизован) на весь период эксплуатации инвестиционного проекта. Поэтому для внутренней процентной ставки как выражения рентабельности капитала условие повторного вложения высвобождающихся финансовых средств по внутренней процентной ставке важно только в том случае, когда объем связанного капитала должен поддерживаться на фиксированном уровне.

Вследствие такого подхода согласно критерию максимизации чистой приведенной стоимости и критерию максимизации внутренней процентной ставки можно прийти к различным результатам выбора альтернатив, так может возникнуть так называемый конфликт между целями максимизации прибыли и максимизации рентабельности. Этот «конфликт» связан с наличием предпосылки «промежуточного» вложения суммы превышения поступления над выплатами под процент, ставка которого равна ставке внутреннего процента.

При использовании метода величины чистой приведенной стоимости исходят из того, что высвобождающаяся сумма превышения поступления над выплатами может быть использована на ранке капитала по расчетной процентной ставке.

Инвестиционные модели для совершенного рынка капитала

и переменного срока эксплуатации

В случае, когда срок эксплуатации инвестиционного проекта является величиной переменной, определение оптимального срока, на который инвестируются в настоящий момент средства, происходит при допущении, что инвестиционные проекты являются не повторяющимися. В качестве критерия отбора инвестиционных проектов используются показатели максимизации чистой приведенной стоимости.

Для указанного типа моделей выбора инвестиционных проектов фактически речь идет о проблемах принятия многопериодных решений. Многопериодные модели принятия решений включают в себя переменные, относящиеся не только к основному, но и к последующим периодам планирования. Установление переменных последующих периодов может оказывать влияние на принятие решений относительно переменных основного рассматриваемого периода планирования.

При постоянном сроке эксплуатации инвестиционного проекта ликвидационная стоимость, т. е. возможные денежные средства от реализации объекта инвестирования по окончании срока его эксплуатации, учитываются в последнем периоде срока эксплуатации инвестиционного проекта. При переменном сроке эта выручка зависит от момента окончания инвестиционного проекта и поэтому определяется отдельно.

Вопросы принятия решений как при переменном, так и при фиксированном (постоянном) сроках эксплуатации могут быть представлены в форме линейных целочисленных моделей. Для этого вводятся дополнительные переменные для решения относительно высвобождающегося капитала.

Указанные выше модели планирования инвестиций не учитывают множество факторов и, кроме того, они предполагают, как правило, ряд предпосылок.

Предпосылки построения инвестиционных моделей при заданном сроке эксплуатации таковы: (1) переменные, рассматриваемые при принятии решений, относятся исключительно к инвестиционным альтернативам (2) каждая инвестиционная альтернатива может быть описана денежным потоком (3) объемы и распределение платежей по величине и по времени фиксированы и известны в момент планирования (4) финансовые средства, необходимые для инвестирования, могут быть получены под единую ставку за кредит в любой момент времени (5) капитал, высвобождаемый в процессе инвестирования, и в использовании которого нет необходимости, может быть размещен на рынке капитала под процент, не меняющийся с течением времени (6) моментом инвестирования является время, когда производится первый связанный с инвестированием платеж (7) влияние налогообложения не учитывается.

Для моделей с переменным сроком эксплуатации помимо инвестиционных переменных необходимо:

¨ определить дезинвестиционные переменные, которые характеризуются промежутком времени высвобождения каждого вида инвестиций

¨ из последовательности платежей по конкретным видам инвестиций необходимо выделять ликвидационную стоимость инвестиционного объекта, размер которой будет находиться в зависимости от момента высвобождения инвестиций.

Тот факт, что модели учитывают, как правило, ограниченное количество факторов, определяющих инвестиционную деятельность предприятия, окончательный выбор осуществляется на основе результатов планирования с использованием неформальных процедур.

Взаимосвязанное планирование инвестиций

Взаимосвязанное инвестиционное планирование осуществляется в неразрывной связи с планированием производственно-финансовой деятельности предприятия. Эта связь основывается (базируется) на комплексном формировании денежных потоков, учитывая, что реализация любого инвестиционного проекта, как и иных видов деятельности, требует финансового обеспечения. Это означает, что в процессе формирования инвестиционной программы важно сбалансировать ее финансовые параметры с параметрами производственной и финансовой программ предприятия, а также учитывать ряд возможных ограничений. Прежде всего речь идет о потенциале собственных инвестиционных ресурсов, возможности привлечения заемного капитала, необходимости обеспечения отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности, а также обеспечении внутренней сбалансированности инвестиционной программы, т. е. обеспечении эффективного соотношения доходности, риска и ликвидности.

Система взаимосвязанного планирования предполагает многокритериальность отбора инвестиционных проектов, основанную на ранжировании целей и задач инвестиционной деятельности как по времени, так и по их значимости в системе целей ведения бизнеса.

Дифференциация критериев отбора инвестиционных проектов осуществляется, как правило, в разрезе конкретных форм независимых, взаимоисключающих (альтернативных) и взаимосвязанных инвестиционных проектов. Ранжирование целей предполагает и ранжирование критериев отбора. В качестве главных критериев, как правило, используются рассмотренные ранее критерии чистой приведенной стоимости и внутренней процентной ставки (внутренней рентабельности).

Система ограничений при взаимосвязанном инвестиционном планировании включает в себя основные и дополнительные ограничения.

В качестве основных ограничений выступают наиболее значимые критерии отбора. Например, если главным критерием отбора инвестиционных проектов определен показатель чистой приведенной стоимости проекта, то среди основных ограничений могут выступать конкретные значения таких показателей, как внутренняя процентная ставка, уровень общего риска проекта, срок окупаемости инвестиционного проекта и т. п.

Среди дополнительных ограничений могут быть: уровень диверсификации риска за счет региональной и отраслевой составляющих стоимость заимствования капитала сроки реализации инвестиционных проектов сроки начала потока поступлений от реализации инвестиционного проекта величина общего объема инвестиционных ресурсов объемы производства и реализации продукции и т. п.

Русские темы WordPress

Риски инвестирования

Зачастую начинающие инвесторы допускают типичные ошибки, среди которых можно выделить отсутствие определенной стратегии и цели, инвестирование абсолютно всех средств, излишне консервативное или же наоборот чересчур агрессивное инвестирование.

1. Инвестору необходимо учитывать, прежде всего, сроки инвестирования, частоту довложений, а также определенный уровень риска. К тому же актив должен приобретаться с какой-то определённой целью, в противном же случае, поставленная цель может быть не реализована, а совершенная покупка в результате оказаться абсолютно ненужной.

2. Перед покупкой активов необходимо провести тщательный анализ доходности инструмента за длительный период времени, а не за последний год или несколько месяцев. Это необходимо для того, чтобы под воздействием эмоций не совершить покупку по максимальной стоимости, а в случае снижения цены не продать актив, поддавшись панике.

3. Инвестору обязательно необходимо иметь в наличии резервный фонд для того чтобы не вытягивать средства из инвестиций, каждый раз когда ему понадобятся деньги. Нужна диверсификация и обдуманный подход к инвестированию.

4.При излишне консервативном инвестировании появляется риск не достигнуть поставленной цели. Это происходит из-за боязни инвестора использовать инструменты инвестирования, приносящие более высокий доход и соответственно более рискованные.

5. Проведение чересчур агрессивной политики инвестирования также влечет за собой повышение необоснованных рисков. Их причиной, как правило, является беспорядочный отбор активов ориентированный лишь на доходность. Зачастую в таких инвестиционных проектах начинающие инвесторы теряют весь свой капитал.

Курсы бухгалтерского учета в Москве

Инвестиции как средство достижения финансовых целей:

Константин Новиков, Huawei Technologies

Цели инвестирования средств

  Часто на горизонте нашей неторопливой жизни появляются финансовые цели. Эти цели бывают разных "весовых" категорий, разных степеней срочности и важности. Для достижения одних финансовых целей, если нет в распоряжении необходимой суммы, достаточно одолжить денег у друзей, для достижения других можно взять небольшую сумму в банке. Да, чуть не забыл, еще можно устроиться на одну или две дополнительных работы. Но обычно всегда перед нами возникает такая цель, что для ее реализации необходимо брать кредит или начинать заранее инвестировать деньги.

Что дает нам кредит? Если сумма действительно весомая, а степень срочности финансовой цели высока, то ничего не остается, как взять кредит и жить последующие годы в финансовой зависимости от банка и, как следствие, в психологическом рабстве. Конечно, кредит - это быстрое достижение цели, на некоторые цели, если белая зарплата или кредитная история позволяет, можно взять хорошенькую сумму за короткий срок, но это всегда как минимум завышенная на 30% цена, которую придется платить. Кредит невыгоден с точки зрения финансов, выгодным он может быть только при удачном стечении обстоятельств.

Второй путь, по которому можно пойти для достижения финансовой цели, - это инвестирование. Инвестирование и кредитование значительно отличаются по своей сути. Если в кредите вы сначала получаете всю сумму, а потом отдаете "долг" банку по частям, переплачивая за инфляцию и услуги банка по выдаче кредита, то при инвестировании вы сначала вкладываете деньги в недвижимость, землю, патенты, акции и облигации, а потом получаете необходимую вам сумму. При умелом инвестировании процент дохода от ваших вложений значительно выше инфляции, а следовательно, ваш доход будет значительно выше вложенных денег. К тому же, нам при инвестировании помогает азбука сложных процентов. Инвестирование, в отличие от кредитования, хорошо подходит для достижения значимых финансовых целей. И начинать при этом лучше уже сейчас. Еще одним аргументом, который заставляет перевесить чашу весов в сторону инвестирования, несмотря на существующие риски, - это психологическая свобода от постоянных кредитных выплат.

Как я уже упомянул, одним из факторов, отпугивающих начинающих инвесторов, является риск. Риск зависит не столько от выбора инструментов инвестирования собственных средств, сколько от опытности инвестора, умения быстро оценить ситуацию на рынке и предпринять соответствующие шаги.

Давайте рассмотрим наиболее популярные инструменты инвестирования, которые доступны в настоящее время. Это недвижимость, паевые инвестиционные фонды и доверительное управление.

Инвестирование в недвижимость. За последние 30 лет недвижимость дорожала в большинстве стран мира, но представление о том, что недвижимость в долгосрочной перспективе растет всегда, - миф. Всплеск цен на недвижимость в Москве, случившийся в 2005-2006 годах, уже закончился. Цена за квадратный метр колеблется на одной отметке. Мировые рынки недвижимости за 150 лет наблюдений показали рост лишь на 20%, или 0,1% в год.

Паевые инвестиционные фонды. ПИФы создаются управляющей компанией (УК) в расчете на определенную инвестиционную стратегию: только акции, только облигации, смешанные активы и под определенное инвестиционное направление - в основном, нефтегазового, энергетического, телекоммуникационного сектора, металлургии, а также госкомпаний или компаний частного капитала. Работу УК полностью контролирует регулятор (Федеральная служба по финансовым рынкам - ФСФР). Набор операций УК с акциями или облигациями ограничен. Доход от работы ПИФа формируется как рост стоимости активов фонда. Рост активов сильно зависит от роста фондового рынка. К сожалению, за 2005-2006 год российский фондовый рынок был сильно раздут, и сейчас началась его корректировка: за первые девять месяцев 2007 года российский фондовый рынок не только не вырос, но временами показывал и отрицательную динамику.

Доверительное управление. Так же как и ПИФы, работает в основном на российском фондовом рынке. Услугу доверительного управления предоставляют инвестиционные компании, а также банки. Клиенту прикрепляется индивидуальный менеджер, который совместно с клиентом разрабатывает инвестиционную стратегию. Выбор акций доверительного управления неограничен. Стратегия управления может использовать различные виды ценных бумаг всех отраслей, она может меняться по желанию клиента в любой момент времени. Индивидуальное доверительное управление требует высоких издержек, которые распределяются на клиента в виде комиссии за управление и вознаграждения за успех. У одного управляющего обычно много клиентов, для каждого из которых разработана собственная инвестиционная стратегия. Управляющий не может успевать адекватно реагировать на изменения рынка, тем самым повышая рискованность игры, делая ее сильно зависимой от человеческого фактора. Обычно требует значительной первоначальной суммы для начала управления (от 3 млн руб.).

Вместе с тем прогресс не стоит на месте и время приобретает все большую ценность, поэтому многие инвестиционные компании предоставляют клиенту так называемые инвестпакеты. Инвестпакеты включают в себя целевой комплект документов доверительного управления направленный на решение определенных задач, например накопление денег на обучение детей, на оплату отпуска либо просто ежемесячная прибавка к зарплате. Сумма всех активов клиентов индексируется и позволяет работать с ними как с паями индексных фондов, обеспечивая простоту и экономичность обслуживания. За счет того, что инвестпакет позволяет начать инвестирование прямо сейчас, сумма для начала управления, как правило, устанавливается более доступной.

Как видите, есть как минимум три способа достижения финансовых целей. Ваш выбор будет определяться лишь вашими предпочтениями: пожелаете ли вы воспользоваться кредитной "ловушкой", доверите ли все свои свободные денежные средства различным инвестиционным инструментам или будете планомерно двигаться к достижению своих финансовых целей, воспользовавшись инвестпакетами.

Если ваш выбор - это не кредит, то следующий вопрос, который, возможно, вы уже задали себе, - когда и как начинать достижение своих финансовых целей через инвестирование. В ответе на него я позволю себе категоричность - прямо сейчас. Почему? Это тема отдельной статьи.

По материалам, e-Xecutive

Тема 1. Инвестирование: цели, задачи, виды

Изучив тему 1, студент должен знать:

а) сущность инвестиционной деятельности

б) объекты и субъекты инвестиционной деятельности

в) различные классификации инвестиций

г) цели и задачи инвестирования.

Уметь:

а) классифицировать инвестиции по различным критериям

б) различать инвестиционную деятельность, инвестирование.

При изучении темы 1 необходимо: •

Читать:

а) Максимова В.Ф. Инвестирование. - М.:МЭСИ, 2005

б) Сергеев И.В. Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М. Финансы и статистика, 2000 стр. 5-29. •

Выполнить задание: выявить права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности. •

Акцентировать внимание на следующих понятиях: инвестиционная деятельность, инвестирование, инвестиции (финансовые и реальные, прямые и портфельные инвестиции), капитальные вложения, технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная структура инвестиций. 1.

Цели и задачи курса. 2.

Предмет курса. 3.

Инвестиционная деятельность, ее сущность, субъекты и объекты. 4.

Инвестиции: экономическая сущность и виды. 5.

Значение и цели инвестирования.

Цель: изучить сущность инвестирования, инвестиционной деятельности в России.

Дидактические единицы

Инвестиционная деятельность: Сущность инвестиционной деятельности, субъекты и объекты. Инвестиционная деятельность и инвестирование. Значение и цели инвестирования.

Инвестиции: инвестиции как экономическая категория, их роль на макро- и микроуровне, их цели и задачи, различные классификации, принятые в отечественной и зарубежной экономической литературе, структура инвестиций (технологическая, воспроизводственная, отраслевая, территориальная).

Инвестирование - вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы: •

временной •

инфляционный •

фактор неопределенности или риска.

Временной фактор. Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.

Инфляционный фактор. Инфляция - это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

Фактор риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

В инвестиционном бизнесе важную роль играет инвестиционный или холдинговый период. Под последним, понимается период времени от момента приобретения инвестиции до ее конечной реализации или ликвидации (превращения в наличные деньги).

Виды инвестирования. Инвестирование подразделяют на: •

инвестирование в финансовые активы •

инвестирование в нефинансовые активы •

инвестирование в материальные активы •

инвестирование в нематериальные ценности.

Инвестирование в финансовые активы предполагает вложение средств в различные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.

Инвестирование в нефинансовые активы означает вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования.

Инвестирование в материальные активы включает в себя вложение средств в производственные здания, сооружения, станки, оборудование, строительство жилых и других помещений.

Под инвестированием в нематериальные ценности подразумевается вложение денежных средств в знания, переподготовку персонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспечения устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный: процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для: •

расширенного воспроизводства •

структурных преобразований в стране •

повышения конкурентоспособности отечественной продукции •

решения социально-экономических проблем, в частности проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития системы образования и др.

На микроуровне инвестиции способствуют: •

развитию и упрочнению позиции компании •

обновлению основных фондов •

росту технического уровня фирмы •

стабилизации финансового состояния •

повышению конкурентоспособности предприятия •

повышению квалификации кадрового состава •

совершенствованию методов управления.

Структура инвестиций. Эффективность использования инвестиций зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам и направлению использования, а также удельный вес в общем объеме инвестиций.

Различают технологическую, воспроизводственную, территориальную, отраслевую структуру, по источникам финансирования и по видам собственности.

Технологическая структура реальных инвестиций дает представление о составе затрат на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, инструментов, на прочие капитальные затраты.

Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует распределение и соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства.

Под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по территориям, регионам, областям страны.

Отраслевая структура означает распределение и соотношение капитальных вложений по отраслям промышленности и экономики. Она свидетельствует о степени сбалансированности и пропорциональности в развитии отраслей, а также о развитии отраслей, обеспечивающих ускорение научно-технического прогресса в стране.

Выделяют также структуру капитальных вложений по источникам финансирования, которая отражает их распределение и соотношение в разрезе источников финансирования: собственных и привлеченных средств.

Важную роль играет и структура капитальных вложений по формам собственности, под которой понимается распределение и соотношение капитальных вложений в разрезе форм собственности: государственной, муниципальной, смешанной, иностранной и др.

Анализ структуры инвестиций имеет важное значение, ибо позволяет выявить тенденции в использовании инвестиций и разработать эффективную инвестиционную политику.

Доходность и риск инвестиций. Любой вид инвестирования предполагает определение двух основных параметров: доходности и риска.

Целью инвестирования является максимальное увеличение вложенных средств. Прирост денежных средств инвестора называется отдачей инвестиционного объекта. Если инвестор вложил 10 млн. рублей и по окончании инвестиционного периода получил 15 млн. рублей, то прирост вложенной суммы на 5 млн. рублей и есть отдача вложения денежных средств. Но по абсолютным величинам трудно судить о степени выгодности альтернативных инвестиций. Скажем, инвестор может вложить инвестиции стоимостью 15 млн. рублей и 18 млн. рублей, при этом отдача от первой составит 150 тыс. рублей, а от второй - 160 тыс. рублей. Какой вариант предпочтительней? Куда лучше вкладывать? Второй вариант дает большую отдачу, чем первый, но получение 150 тыс. рублей на вложенные 15 млн. рублей более выгодно, чем 160 тыс. рублей на 18 млн. рублей первоначальных затрат. Поэтому желательно использовать относительную величину - доходность.

Доходность (г) определяется как отношение суммарного денежного потока от инвестиционного объекта к инвестиционным затратам.

суммарный денежный поток инвестиционные затраты

^доходность) =

Суммарный денежный поток будет складываться из конечной цены (цены продажи инвестиции), начальной цены (цены покупки инвестиции), а также дохода, который получает инвестор в виде дивидендов при покупке акции или в виде процента, который получает инвестор, приобретая облигацию.

Доходность акции определяется следующим образом:

г = Рк + Д - Рн

1 акции р г

где Гакции - доходность акции

Рк - конечная цена акции (цена акции на момент закрытия биржи)

Д - дивиденд

Рн - начальная цена (цена, по которой приобретается акция).

По облигациям доходность будет равна:

Рк + процентна облигации - Рн

Гоблигации = ^

Другой важной составляющей является риск. В инвестиционной деятельности существует опасность денежных потерь. Вкладывая средства в тот или иной инвестиционный объект, инвестор может лишь с определенной долей уверенности прогнозировать будущую отдачу инвестиций. Инвестор прекрасно понимает, что ожидаемая им отдача инвестиций может существенно отличаться от фактической отдачи, которая будет наблюдаться по прошествии инвестиционного периода. Скажем, он приобретал акции в надежде на быстрый рост их цены, а на самом деле цена акций понизилась и соответственно изменилась доходность акции. Собственно, отсутствие у инвестора 100%-ой гарантии получения планируемого дохода от инвестиций и составляет основу риска инвестиционной деятельности.

Источники:
www.justeconomic.ru, www.std72.ru, skinwp.ru, www.fsmcapital.ru, economy-ru.com

Следующе статьи



14 августа 2018 года

Комментариев пока нет!
Ваше имя *
Ваш Email *

Сумма цифр справа: код подтверждения