Обучение бизнесу. Помощь предпринимателю
Главная » Ідеї для бізнесу

Як ділити ідею



Попри поширену думку, що «в проекті головне - команда», на ділі венчурні інвестори рідко погоджуються віддати творцям проекту право самостійно вирішувати долю компанії.

Поняття «частка в компанії» може визначатися і як безпосереднє фінансову участь у власності, і як ступінь втручання інвестора в управління. І якщо венчурні інвестори рідко готові брати на себе оплату і відповідальність більш ніж за половину проекту, то це зовсім не означає, що більшість з них також залишить команді стартапу і головну роль.

Звичайно, варіанти можливі. Наприклад, бізнес-ангел, знайдений ще до офіційного запуску в 2008 році сервісом для організаторів заходів TimePad, обмежився часткою менше 10% і в управління компанією не втручається. За словами розробника і комерційного директора проекту Людмили Павлової, керівництво повністю залишилося в руках трьох засновників. Руслан Синицький з Hivext теж розповідає, що венчурний фонд Runa Capital, в грудні 2010 року вклав $ 500 тис. у проект хмарної платформи для створення веб-сервісів, в оперативне управління компанією не втручається. Однак Людмила Павлова таке положення вважає скоріше «щасливим винятком»: в Росії інвестори рідко вкладають у проекти на такій ранній стадії і на таких умовах.

Є й інша крайність: так, венчурний фонд Fast Lane Ventures сам генерує бізнес-ідеї, після чого запрошує найманого менеджера і з нуля формує команду. Тобто частка фонду в проекті спочатку становить 100% і лише потім розмивається за рахунок менеджменту та нових інвесторів. Однак у більшості випадків все йде за досить середньому сценарієм, і, як показало спілкування з інвесторами, сценарій цей не самий м'який для творців проекту.

Неоціненний внесок.

Звичайно, будь-який інвестор стверджує, що його цікавить не тільки якісна ідея, але і працездатна, зацікавлена команда. Але на ділі з'ясовується, що, якою б сильною така команда не була, упевненим, що всі кроки з розвитку проекту будуть виконані правильно, бути не можна. Якщо додати до цього очевидний ризик недобросовісних дій або хоча б просто необгрунтованих втрат, то стає очевидним: так чи інакше, команду доводиться «розбавляти».

Керуючий партнер венчурного фонду Almaz Capital Partners Олександр Галицький стверджує, що повний контроль над проектом інвестору не потрібен. Зазвичай його фонд викуповує в проекті від 15 до 45%. «Професійний інвестор ніколи не купить понад 50% компанії, так як не захоче брати управління у власні руки, - коментує Олександр Галицький. - Його завдання - не вести операційну діяльність, а стратегічно направляти бізнес так, щоб засновник самостійно розвивав свою компанію ».

Але внесок інвестора не завжди обмежується тільки грошима. «Є пасивні інвестори, завдання яких - дати грошей і почекати, коли їх частка підніметься в ціні. Так дуже часто ведуть себе інвестори пізніх стадій, - пояснює менеджер з інвестицій ABRT Venture Fund Павло Ніконов. - Але на стадіях посіву та стартапу більш важливими можуть бути не матеріальні питання, а консультації або допомогу у встановленні зв'язків ». Спектр «неоціненних» послуг досить широкий: від стандартного пакета консультацій до допомоги в масштабуванні бізнес-моделі. І багато керуючі, за їх власними словами, більшу частину робочого часу щодня витрачають саме на вирішення проблем портфельних компаній. Наприклад, ABRT, за словами Павла Ніконова, займається не тільки підбором персоналу, але також маркетингом, збільшенням продажів, розробкою та розширенням продуктової лінійки і навіть технічною підтримкою. «Інвестор ранній стадії може бути корисний зв'язками та первісними консультаціями, а від інвестора пізній стадії доречніше очікувати допомоги в масштабуванні проекту та доопрацюванні стратегії», - пояснює він.

У реальності це означає, що, навіть викупивши за живі гроші всього 10% компанії, інвестор найчастіше має намір претендувати на набагато більший вплив - аж до повного контролю. Цей контроль не завжди виражається в розподілі посад. «Традиційно при отриманні інвестицій в компанії створюється рада директорів, куди і входить інвестор, - погоджується Олександр Галицький. - Рада займається стратегічним плануванням, формуванням стратегії розвитку та реорганізації, а також питаннями використання та управління бюджетом компанії ». Нормою вважається, коли в раду директорів входять п'ять чоловік - по двоє від інвестора та від компанії плюс один незалежний директор. Якщо рада необхідно розширити, то зазвичай це відбувається за рахунок незалежних учасників. І якщо, наприклад, бізнес-ангели часто беруть участь в проектах в складчину - так ризики нижчі, це зовсім не означає необхідності присутності в раді директорів проекту представники від кожного інвестора. «Ми завжди призначаємо куратора, який звітує про стан справ у компанії і являє кооперацію на раді директорів», - говорить голова правління Союзу бізнес-ангелів Росії (СБАР) Олександр Каширін.

Але ці два місця в раді інвестор матиме, навіть якщо в компанії йому належить всього 10-15% власності, - щоправда, лише в тому випадку, якщо інвестор знає, як «правильно домовлятися» з командою, каже Олександр Галицький, який мав досвід інвестицій на різних стадіях. «Бізнес-ангел розпоряджається своїми грошима і сам оцінює власний ризик, а керуючий партнер несе відповідальність не тільки за свої, але і за чужі гроші, - відзначає він. - Ангел може і не брати участь у діяльності компанії і розраховувати на випадок - він працює більше на емоціях, ніж на оцінці ризиків, але венчурний інвестор завжди повинен залишатися професіоналом ».

«Інвестор традиційно не втручається в оперативне управління, але має право вирішального голосу з ключових питань, - говорить керуючий партнер Runa Capital Дмитро Чихачов, - набір цих питань досить традиційний: звільнення, найм, преміювання провідних співробітників, бюджет компанії і дії, що зачіпають інтереси акціонерів ».

Вкрай важливо, щоб інвестор, який володіє в проекті навіть міноритарною часткою, мав можливість контролювати рішення менеджера і в певних обставинах вимагати зміни CEO, згоден і Олександр Каширін. Найчастіше з цією метою укладаються спеціальні акціонерні угоди, що регулюють питання балансу сил у раді директорів компанії, а також встановлюють особливі вимоги до прийняття рішень на раді.

Буде вдячний.

У підсумку від повної свободи творцю проекту залишається лише частина, а саме - свобода працювати. «Важливо, щоб команді було просто нікуди подітися, окрім як створити проект», - висловився з цього приводу один з керуючих. «Я завжди питаю розробників, кого їм не вистачає в команді,» - ділиться досвідом Олександр Галицький. Відповідь на це питання не завжди очевидний. Наприклад, якщо менеджер впорався з «розгоном» проекту з нуля до обороту в кілька мільйонів, це зовсім не означає, що йому вдасться зберегти успіх при виході на обороти в десятки мільйонів. «Важливо оцінити компанію за шістьма основними напрямками: маркетинг, продажі, підтримка, розробка продуктів, фінанси, кадри - і вирішити, де сильні сторони засновників, а куди варто покликати найманого менеджера», - підсумовує Галицький.

«У моїй практиці був випадок, коли довелося шукати в компанію нового гендиректора, - розповідає Павло Ніконов, - звичайно, не всі колективи бувають раді приходу нових управлінських кадрів, але там, де розробник цілком зайнятий створенням власного продукту, він навіть вдячний буває за те , що всю адміністративну роботу бере на себе хтось інший ». А команда, яка вважає, що «сама все може», - потенційно конфліктна середу, вважає він.

Втім, інвестора можна зрозуміти: якщо для команди єдиним влаштовує виходом може бути лише запуск проекту, і заради цього можна йти на серйозні поступки, то інвестору важливо, перш за все, гарантувати зворотність коштів. «Якщо я вкладаю мільйон при поточній вартості компанії в 10 млн рублів, то важливо, чи зможу я через три - п'ять років отримати за свою частку 10 млн рублів - тобто, якщо, за моїми розрахунками, компанія за цей час не зросте в 10 раз, то я вимагатиму віддати більше 10%, незважаючи на поточні показники бізнесу і його оцінку », - говорить Олександр Галицький.




24 октября 2018 года

Комментариев пока нет!
Ваше имя *
Ваш Email *

Сумма цифр справа: код подтверждения