Обучение бизнесу. Помощь предпринимателю
Главная » Для пенсионеров

Инвестирование учебник



Инвестирование учебник

Бесплатная библиотека - учебники, шпаргалки, кандидатский минимум

Основы инвестирования.

Гитман Л.Дж. Джонк М.Д.

+ Крюгер Т. Хеннигер Э. Руководство по изучению учебника Гитман Л. Джонк М. "Основы инвестирования".

Учебник - М. Дело, 1997. — 1008 с.

Руководство по изучению учебника. - М. Дело, 1997. — 192 с.

Электронный учебник Основы инвестирования

Книга является одним из наиболее популярных на Западе фундаментальных учебников по инвестированию. Рассматриваются глобальные аспекты инвестиционной деятельности. роль инвестирования в экономике, стратегия и средства достижения инвестиционных целей, участники инвестиционного процесса, виды инвесторов и инвестиций, инструменты инвестирования и многое другое.

Книга написана живым языком, содержит многочисленные примеры из реальной практики, упражнения и задачи на закрепление материала.

В качестве приложения отдельным изданием вышло "Руководство по изучению учебника "Основы инвестирования " Э. Хеннигер, Т. Крюгера, содержащее разнообразный материал методического и тренировочного характера.

В Руководстве обобщены основные понятия и выводы учебника «Основы инвестирования», раскрывающие механизм принятия решений об инвестициях в акции. облигации, производные ценные бумаги, недвижимость и другие материальные ценности. Каждая глава Руководства содержит обзор и развернутый план соответствующей главы учебника, вопросы для самопроверки, а также задачи с подробными решениями.

Пользуясь учебником и руководством к нему, читатель может самостоятельно освоить большой массив понятий, закрепить пройденный материал и проконтролировать степень его усвоения.

Книга предназначена прежде всего студентам высших учебных заведений, слушателям различных учебных программ, аспирантам и преподавателям. Она несомненно будет полезна и для специалистов-практиков, деятельность которых связана с рынками ценных бумаг, финансами и банками, а также для менеджеров различных уровней.

Учебник

Формат: djvu / zip

Тема: Инвестирование учебник инвестирование

Любитель Array Инвестирование учебник Регистрация 16.10.2010 Сообщений 555 Сказал(а) спасибо 189 Поблагодарили 47 раз(а)

в 94 сообщениях

И так, на этот раз я выкладываю по просьбе пользователей нашего форума, а именно: Инвестирование учебник инвестирование

А еще эти же пользователи попросили закачать на новый сайт обмена файлами, и скинули на него ссылку.:-)

Ну так забирайте файл, наши уважаемые пользователи! ;-)

Ах да, кто еще раз спросит зачем вбивать сотовый номер при скачке, получит бан на форуме, это не шутка.

Регистрация по телефону, это такая штука, которая не дает загрузить файл, пока вы его не впишите.

После ввода телефона вам будет выдан на скачку ваш файл, и вы его легко загрузите! Вауля! И больше от вас ничего не нужно!

Ничего c вами не произойдет, иногда для того, чтобы скорость не была маленькой, файловик ловит конкурентов, которые форуют оттуда файлы!

С меня например денег не списали. Вам никогда плохого не выложу, ведь надо держать репутацию нашего портала!:-)

Однокласники так вообще бред выводят, наподобе такого

Инвестиции - Игонина Л.Л. - Учебник

Автор : Игонина Л. Л.

Издательство : «Экономистъ»

Качество : Отсканированные страницы

Количество страниц : 478

Описание : Учебное пособие «Инвестиции» подготовлено в соответствии с учебными программами по курсу «Инвестиции», составленными на основе государственного образовательного стандарта, и дает необходимые базовые знания по данной дисциплине.

Отличительной особенностью учебника является комплексный подход к изложению инвестиций, учитывающий современные достижения финансовой науки. В реальных условиях российской экономики, кардинально изменившихся с переходом к рынку, инвестиции не могут рассматриваться как прежде только в качестве капитальных вложений. Однако и рыночный инструментарий анализа инвестиций, естественный для развитого рыночного хозяйства, вследствие существенной специфики становления рыночных отношений в России (в том числе и в инвестиционной сфере) не может с достаточной полнотой и эффективностью использоваться для изучения инвестиций и механизмов их реализации.

Между тем в учебной литературе по данному курсу доминируют работы, в которых рассматриваются либо инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, либо (как правило, в переводных учебниках и отечественных работах, копирующих западные методы) инвестиции в ценные бумаги. Очевидно, что рамки одностороннего подхода не отражают действительную картину инвестиционного процесса в переходной российской экономике.

Комплексный подход к изучению инвестиций предполагает осмысление положений, выработанных в этой области современной финансовой теорией, выявление возможностей их применения в конкретных экономических условиях России, обобщение отечественной инвестиционной практики. Немаловажную роль играет учет расширяющегося с развитием рыночных отношений многообразия форм инвестиций, включающих вложения как в реальные, так и в финансовые активы.

Еще одним аспектом комплексного подхода является анализ инвестиций на различных уровнях экономической системы на основе макро- и микроэкономической теории инвестиций. На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются с позиций всего хозяйства в целом (инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, финансовый потенциал инвестиционной деятельности, государственная инвестиционная политика), на микроэкономическом уровне — с точки зрения хозяйствующего субъекта (источники финансирования фирмы, определение стоимости инвестиционных ресурсов фирмы, оценка рисков, оценка эффективности инвестиционных проектов, процесс принятия инвестиционных решений, формирование инвестиционного портфеля).

Необходимость системного изложения вопросов теории и практики инвестиционной деятельности определяет структуру пособия.

В разделе I рассматриваются основные характеристики инвестиций и инвестиционного процесса в рыночной экономике. Здесь дается понятие об экономической сущности и формах инвестиций, инвестиционном рынке, механизме его действия, инфраструктуре инвестиционного процесса, финансовом обеспечении инвестиций и различных способах мобилизации инвестиционного капитала в рыночной экономике.

В разделе II на основе определения сущностных характеристик рыночного механизма инвестирования выявляется специфика реализации инвестиционного процесса в российских условиях. Рассматриваются факторы, обусловившие инвестиционный кризис 90-х годов, новые тенденции в инвестиционной сфере, состояние финансового потенциала инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики. Излагаются особенности становления рыночной модели инвестирования и институтов инвестиционной инфраструктуры, анализируется роль фондового и кредитного рынков в инвестиционном процессе и обосновывается необходимость повышения эффективности финансового посредничества в российской экономике.

учетом доминирования банков в структуре российской финансово-кредитной системы особую роль приобретает активизация участия банков в инвестиционном процессе. Этой проблеме посвящен раздел III. В нем нашли отражение теоретические и практические аспекты инвестиционной деятельности банков. Описаны особенности формирования российской банковской системы, определившие ее инвестиционный потенциал, основные направления инвестиционной деятельности российских банков и стратегические проблемы развития банковского инвестирования производства. Важное место уде^ лено анализу зарубежного опыта инвестиционной деятельности банков, в том числе инвестиционных банков и банков развития.

Ключевой проблемой в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов становится выбор сфер наиболее выгодного приложения капитала на основе детального изучения особенностей осуществления конкретных инвестиционных проектов. В связи с этим возрастает необходимость усвоения общепринятых в мире методических подходов к оценке инвестиций, что определяет содержание раздела IV. Здесь дается представление о способах определения стоимости инвестиционных ресурсов, оценки рисков и других важнейших элементах современного научного инструментария оценки эффективности инвестиционной деятельности, разработанного известными представителями современной финансовой теории (Г. Маркович, М. Миллер, Ф. Модильяни, У. Шарп и др.), с учетом его адаптации к условиям российской экономики. Рассмотрены сущность инвестиционного проектирования и принципы его финансового обоснования, роль разработки бизнес-плана в принятии инвестиционного решения, особенности оценки реальных и финансовых инвестиций. Особая глава посвящена порядку формирования и оценки инвестиционного портфеля.

Раздел V содержит общую характеристику роли государства в инвестиционной сфере. Изложены принципы, границы и формы государственного участия в инвестиционной деятельности. Рассмотрены основные пути активизации государственной инвестиционной политики в России на основе поддержки приоритетных направлений экономического развития и стимулирования инвестиций в реальный сектор экономики. Охарактеризована инвестиционная политика государства в макроэкономическом и региональном аспектах.

Для облегчения усвоения материала текст пособия подробно структурирован. В конце каждой главы приводятся основные выводы, перечень используемых терминов, вопросы и контрольные задания. Учебное пособие снабжено кратким тематическим глоссарием. В Приложениях приведены основные законодательные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в Российской Федерации.

Содержание учебника

ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций

Субъекты инвестиций

Объекты инвестиций

Экономические отношения, связанные с движением инвестиций

Роль инвестиций в экономике

1.3. Классификация форм и видов инвестиций

Реальные и финансовые инвестиции

Прямые и портфельные инвестиции

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам

Понятие инвестиционного рынка

Конъюнктура инвестиционного рынка

Структура инвестиционного рынка

2.2. Равновесие на инвестиционном рынке

Динамизм спроса и предложения

Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса

Небанковские финансово-кредитные институты

Инвестиционные институты

Кредитный и фондовый варианты инвестирования

Глава 3. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

3.1. Источники финансирования инвестиций

Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на

макро- и микроэкономическом уровнях

Структура источников финансирования инвестиций предприятия

3.2. Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм (компаний)

Прибыль

Амортизационные отчисления

3.3. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов

Привлеченные и заемные средства

Привлечение капитала через рынок ценных бумаг

Привлечение капитала через кредитный рынок

Государственное финансирование

Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов

3.4. Привлечение иностранных инвестиций

Сущность и виды иностранных инвестиций

Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка

Инвестицирнный климат

Правовое регулирование иностранных инвестиций

Государственное гарантирование иностранных инвестиций

СПЕЦИФИКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ В РОССИИ

Глава 4. Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики

4.1. Инвестиционный кризис в российской экономике

Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис

Воздействие экономического спада на динамику инвестиций

Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада

Инфляция и инвестиционный процесс

Нарушение процессов формирования общественного капитала, обособленность реального и финансового секторов экономики

Экономическая политика государства и инвестиционный спад

4.2. Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации

Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей

Постдевальвационное экономическое развитие и импортозамещение

Мотивы инвестиционного оживления в рамках кризисного цикла

Снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке

Рост денежного предложения

Рост сбережений и накоплений

Основные проблемы новой инвестиционной ситуации

Глава 5. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики

5.1. Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку

Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений

5.2. Собственные средства предприятий

Роль прибыли как источника финансирования инвестиций в условиях экономического спада

Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования

Собственные средства предприятий как основной источник инвестиционного подъема 1999—2000 гг

5.3. Внешние источники финансирования инвестиций

Государственные инвестиции

Специфика инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управления

Начальный этап становления нового инвестиционного механизма

6.2. Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике

Состояние инвестиционного спроса

Инвестиционное предложение

Трактовка инвестиционной деятельности банков в экономической литературе

Микроэкономический и макроэкономический аспекты инвестиционной деятельности банков

Индикаторы инвестиционной деятельности банков

7.2. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков

Реальные инвестиции банков

Финансовые инвестиции

Производственные инвестиции

Инвестиции в собственную деятельность банка

Магический треугольник инвестиционных качеств

7.3. Инвестиционная политика коммерческих банков и факторы, ее определяющие

Понятие и элементы инвестиционной политики банков

Формулирование целей инвестиционной деятельности

Разработка основных направлений инвестиционной политики

Определение источников финансирования инвестиций

Факторы, определяющие инвестиционную политику банков

Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политики

8.1. Особенности формирования российской банковской системы и оценка ее инвестиционного потенциала

Общая характеристика становления российской банковской системы

Инвестирование

CYREX ПУЛЛИТРУК Сообщения: 2216 Зарегистрирован:

Инвестирование

Инвестиции. Уильям Шарп

Авторитетнейший учебник «Инвестиции» написан тремя известными американскими экономистами. Один из них - Уильям Шарп – лауреат Нобелевской премии по экономике 1990 года. И эта премия присуждена ему именно за работы в области теории оценки финансовых активов.

Учебник «Инвестиции», безусловно, является фундаментальным, в нем максимально полно и скрупулезно изложены все аспекты и особенности финансового инвестирования. Он предназначен, скорее для студентов старших курсов, которые уже имеют базовые познания в экономике, бухучете, алгебре и математической статистике. Поэтому изложение материала в нем идет сухо, научно, но без перегрузки лишними деталями и объяснения используемых методов из перечисленных выше смежных наук – подразумевается, что читатель уже владеет необходимым инструментарием. Уровень изложения материала, как предполагают авторы, вполне позволяет готовиться по этому учебнику к экзамену CFA (сертифицированный финансовый аналитик) – с целью дать студенту представление об уровне знаний, требуемых данной квалификацией, в конце каждой главы приведены реальные вопросы из таких экзаменов. Однако не стоит считать эту книгу сугубо теоретической – частые обращения к теории продиктованы скорее стремлением авторов к логической целостности и полноте изложения, чем академической зацикленностью. Авторы стремились максимально учесть современные тенденции развития не только в теории, но и в практике.

Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. Асват Дамодаран

Инвестиционная оценка активов – это прикладная наука, каждодневный инструмент современного бизнеса. Вместе с развитием рынков и бизнеса методы оценки методы оценки постоянно меняются и совершенствуются. Оценка такого многогранного актива как, например, работающий бизнес становится все более сложной и творческой задачей.

Успешному инвестору теперь требуется не только знание того, что представляет из себя ценность актива, но и понимание факторов, которые ее определяют и оказывают на нее влияние. Оценка различных активов требует различных исходных данных, различного их формального представления, однако основополагающие принципы оценки практически не меняются. Предлагаемая Вашему вниманию книга Асвата Дамодарана максимально полно описывает весь спектр моделей, которые аналитики могут использовать для оценки активов. Автор выделяет сходные черты моделей оценки, предоставляет теоретическую базу для выбора наиболее адекватной для того или иного актива. Оценке каждого вида активов посвящен выделенный раздел книги, где рассматриваются особенности и методология для конкретного случая. Изложены соображения автора по оценке молодых компаний, компаний предоставляющих консультативные услуги, интернет-компаний и других активов, расчет ценности которых представляет из себя весьма и весьма нетривиальную задачу.

Немало места в книге отдано обсуждению эволюции методов инвестиционной оценки во времени, особенно в связи с подъемом и кризисом экономик Азии, а так же экономики новых технологий (кризис «дот-комов»). На этих примерах автор доказывает, что фундаментальные методы и философия оценки не так уж сильно изменились, а новации, введенные для оценки указанных активов не всегда оказывались адекватными.

Модели и методики сопровождаются примерами из реального мира, со всеми его особенностями и несовершенствами, что позволяет уже на этапе изучения подготовиться к проблемам, связанным с их применением. Спектр примеров не ограничивается только рынком США, приведены оценки из практики различных рынков по всему миру, что отражает веру автора в универсальность рассмотренных методологий и практик.

Книгу «Инвестиционная оценка» смело можно назвать энциклопедией современной экономики, настолько полно в ней отражены особенности и взаимосвязи различных сфер экономической деятельности.

Последний раз редактировалось CYREX Вт май 13, 2008 10:35 pm, всего редактировалось 1 раз.

Важно найти не дверь, Важно найти вход.

Учебник инвестора

В статье рассматривается влияние американских макроэкономических показателей на котировки российских акций. Содержание имеет практическую направленность. Все выводы проверены многолетним опытом работы на фондовом рынке. Выделенные экономические индикаторы исследованы в достаточной степени для того, чтобы понять механизм ответной реакции биржевых игроков на их публикацию. Представленная информация предназначена для внимания широкого круга биржевых инвесторов. Котировки акций почти всегда идут на полшага впереди изменений в экономике. Такую тенденцию можно объяснить тем, что цену акции определяет не успешность предприятия на сегодняшний день, а перспективы его развития. Даже если фирма имеет отличные финансовые показатели на текущий момент, динамика курса акции будет отрицательной при опасениях инвесторов относительно стабильности будущей прибыли. Рынок всегда смотрит в завтрашний день, и это основополагающий момент для осознания внутреннего механизма движения фондовых индексов. Итак, акции растут в цене.

  • 03.07.03

    Если вы уже испытывали свои силы в интернет-трейдинге, могу с уверенностью заявить, что у Вас за те часы просиживания у монитора компьютера с мало понятными графиками, в голове постоянно роились мысли, суть которых заключалась в том "Как заработать деньги на акциях?". К сожалению, нет четкого формализованного способа "сколотить состояние" на фондовом рынке. Нашедший ответ на поставленный вопрос наверняка будет избегать публикации своего "ноу-хау". Его удовлетворит слава человека, сумевшего достичь богатства и статуса в обществе, а не создателя бестселлера. Поэтому не стоит искать здесь четких указаний для получения "долгожданного миллиона". Цель статьи в другом - дать начинающему или продвинутому трейдеру необходимый инструментарий для успешной торговли акциями. Существует множество способов грамотной торговли на основе технического, фундаментального, факторного или новостного анализа, но практически нет методов объединяющих всех их воедино. Единственно часто используемый - это обзор предыдущих торгов. Он.

    Аннотация: Большинству из нас на глаза попадалась информация об изменение кредитных рейтингов различным компаниям. В представленной статье рассказывается о том, как можно заработать трейдеру на дневных колебаниях акций в результате появления подобного рода новостей. Выделены две стратегии, на основе которых можно получить небольшую, но почти безрисковую, прибыль. В России работают три наиболее известных и уважаемых в мире рейтинговых агентства S&P, Moody's и Fitch. На территории нашей страны хорошо представлено первое из них. Хотя все они известны широкому кругу инвесторов по присваиваемым ими суверенным рейтингам Российской Федерации, агентства выполняют подобную задачу и для отдельных компаний на договорной основе. Методика присвоения рейтинга у каждого из агентств своя. Однако, она основана на синтезе количественных и качественных характеристик, поэтому не лишена субъективизма. Большинство финансовых порталов в интеренете незамедлительно сообщают о присвоении какой-либо известной компании рейтинга.

    Рынок акций находится под влиянием огромного количества факторов, которые и определяют текущую стоимость ценных бумаг. Создано множество теорий претендующих на объяснение основных принципов ценообразования, но ни одна из них не отражает всех граней рыночной ситуации. Работая оперативным аналитиком, мне приходится сталкиваться с большим числом необъяснимых для непосвященного зрителя движений курсов акций. Биржевые торги таят в себе множество «подводных течений», способных коренным образом изменить долгосрочную тенденцию в целом или по отдельной акции. Все более склоняясь к тому, что рынок имеет ограниченную эффективность, мне приходится значительное время уделять изучению биржевой конъюнктуры. Объемы спроса и предложения во многом определяют краткосрочную, среднесрочную и даже долгосрочную ситуацию на фондовых биржах. Соотношение «быки/медведи» формируют три основные группы участников рынка: Спекулянты; Портфельные инвесторы; Стратегические инвесторы. Данные три типа игроков можно также разделить на.

    Автор этих заметок работает аналитиком почти с самого возникновения российского фондового рынка. По работе приходится много общаться с клиентами, в процессе чего было замечено, что многие инвесторы, пришедшие на рынок акций, быстро (за время порядка трех месяцев) теряют большую часть вложенного или теряют интерес к фондовому рынку. Постепенно выяснилось, что подавляющее большинство народа приходит на рынок, практически ничего не зная о механизмах его работы. А в имеющейся литературе многие из критически важных вопросов либо совсем не затрагиваются, либо освещены тенденциозно, что вводит начинающих инвесторов в заблуждение. Попытки объяснять отдельные вопросы к успеху не приводят – жизнь многогранна, условия на рынке меняются быстро, и при нехватке базовых познаний непонятно, почему сегодня неверно то, что еще вчера не вызывало сомнений. Вот так и возник проект создания краткого руководства инвестору, в котором были бы освещены основные понятия и вопросы, возникающие при инвестировании. На Западе таких.

    1.1 Сбережения и инвестиции Всем нам приходится получать и расходовать деньги. Но очень редко количество поступающих денег в точности равно тому количеству, которое хотелось бы в данный момент потратить. Если образовался избыток денег, его можно положить в тумбочку или закопать на даче – сделать сбережения. Когда возникнет необходимость траты, эти деньги можно будет достать, их количество не изменится. Сбережения – это выбор потратить деньги в будущий момент времени взамен того, чтобы потратить их сейчас. Но есть и другая возможность – дать сберегаемые деньги взаймы или купить на них что-нибудь, чтобы в будущем получить денег больше, чем потрачено в настоящем. Такой процесс (все то, что делается со сбережениями, чтобы они росли с течением времени) называется инвестированием, а тот, кто его осуществляет инвестором. Предположим, инвестор желает вместо 100 руб. сейчас получить через год 104 руб. Он может дать эти деньги взаймы или положить в банк под 4% (реальный процент), но лишь.

    2.1 Индексы рынка акций Как же измеряется средняя доходность вложений в акции? Для этого необходимо как-то усреднять доходность вложений в разные акции, а их на рынке могут обращаться тысячи. Поэтому нужен своего рода измерительный инструмент, позволяющий инвестору выносить суждение о состоянии рынка в целом. В качестве таких инструментов используются индексы. Построить индекс можно различными способами, поэтому одновременно могут существовать несколько (и даже много) разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок с несколько различающихся точек зрения. Например, для фондового рынка США обычно приводят по меньшей мере два индекса Доу-Джонса и S&P 500. Индексов потому много, что "идеальный" индекс, который бы удовлетворял одновременно потребностям всех участников рынка, построить невозможно. В связи с этим широкое распространение получили семейства индексов, чтобы инвестор сам мог выбрать индекс, соответствующий тому сектору рынка, в котором он работает. Известно, что очень.

    3.1 Какие бывают виды риска Те риски, которые обсуждались в параграфе "Безрисковая доходность", относятся ко всем инвестициям без исключения. В самом деле, если инвестор прогнозирует инфляцию 10%, то он потребует и доходности, большей в 1,10 раз. Опять-таки, если реальная безрисковая ставка повысилась на 1% то ли в результате ужесточения денежной политики центральным банком, то ли в результате роста деловой активности – инвестор потребует доходность, большую в 1,01 раза, о какой бы инвестиции не шла речь. Но для большинства ценных бумаг существуют и другие виды риска. Классифицировать их можно разными способами, но обычно, говоря о фундаментальных рисках, выделяют следующие основные виды: 1. Бизнес-риск – отражает неопределенность будущего потока доходов из-за неопределенности финансового положения компании вследствие непредвиденного изменения условий ведения хозяйственной деятельности (бизнеса). Например, основной источник бизнес-риска для нефтедобывающей компании – изменчивость цен на нефть.

    Главы 4 - 6 являются ключевыми в предлагаемом материале. Еще бы - теория Марковица, эффективный портфель, CAPM и т. п. Эти главы трудны для понимания, а количество формул на страницу текста опасно приближается к разумному пределу. Поэтому автор вновь призывает читателей вооружиться карандашом и терпением и внимательно проработать материал. Утешением может служить тот факт, что в книге Шарпа [1] тот же материал при той же строгости изложения потребовал формул в разы больше. Наградой вдумчивому читателю будет обретение возможности самому рассчитывать параметры, потребные для построения эффективного портфеля. Более того, такой читатель сможет даже определить, а нужно ли это делать. С главы 7 вновь начнется бла-бла-бла (минимальное количество формул). Но если предыдущий материал не будет усвоен, то и все дальнейшее будет выглядеть не единой теорией, а набором разрозненных рецептов, забываемых сразу после прочтения. Чего не хотелось бы. 4.1 Линия фондового рынка Как же связан систематический риск с.

    Введение Для оценки стоимости активов модель CAPM давно получила широкое применение. Использование этой модели требует определения систематического риска (бета), отражающего амплитуду колебаний доходности актива относительно рыночного портфеля активов. В мировой практике бета (исторические) для ликвидных акций обычно рассчитываются путем анализа статистической информации фондового рынка, причем эта работа проводится специализированными фирмами, и данные о бета публикуются в ряде финансовых справочников, а также периодических изданий. Технически расчет исторических бета не представляет труда. Но поскольку такой расчет может проводиться по несколько отличающимся методикам, то представляет интерес исследование устойчивости определения бета на примере наиболее ликвидных российских акций. Имеет смысл и определение коэффициентов корреляции, используемых наряду с бета при построении эффективных портфелей по Марковицу. Методики определения исторических бета Если провести регрессию доходности акции на доходность.

    Теория оценки активов (CAPM) Теория оценки активов (CAPM – Capital Asset Pricing Model) является продолжением теории эффективного портфеля. Точнее, распространением этой теории на включение в эффективный портфель безрискового актива. Даже удивительно, как много появляется новых следствий после столь нехитрой процедуры. Итак, дополним портфель рискованных активов (с индексом A) безрисковым активом (с индексом rf risk- free), у которого по определению стандартное отклонение доходности нулевое (σrf = 0). Очевидно, ковариация безрискового актива с любым рискованным активом равна нулю, так же, как и коэффициент корреляции. A Таким образом, и риск, и доходность объединенного портфеля линейно зависят от соответствующих величин для рискованного портфеля. Поэтому на плоскости.

    Постулаты, лежащие в основе теории оценки активов В предыдущем материале теория оценки активов (CAPM) излагалась на основе соображений здравого смысла. Более строгое построение теории основывается на системе постулатов. Их всего девять: 1. Фондовый рынок является рынком совершенной конкуренции. Это означает, что никакой отдельный инвестор (или группа) не способен своими действиями повлиять на цену, устанавливаемую на рынке – его богатство пренебрежимо мало по сравнению с богатством всех остальных инвесторов. 2. Инвесторы рационально стремятся максимизировать коэффициент Шарпа своих портфелей. (Напомним: коэффициент Шарпа равен (RP – Rrf ) / σP, т.е разности ожидаемых доходностей портфеля и безрисковой ставки, деленной на ожидаемое стандартное отклонение доходности портфеля.) Тем самым инвесторы стремятся к максимизации не богатства, а собственной функции полезности (т.е. принимают решения с учетом риска). Стремление максимизировать богатство привело бы к предпочтению активов с наибольшей ожидаемой.

    1. Что такое акции второго эшелона? На российском рынке акций погоду делают всего несколько "голубых фишек" - бумаги крупнейших компаний. Однако не все торгуемые акции высоколиквидные. На отечественных биржах обращаются акции еще порядка 300 компаний. Конечно, торговля идет не так оживленно, но и здесь крутятся немалые деньги. Поэтому работа на данном сегменте рынка актуальна и сулит большие прибыли. Неликвидные акции - акции второго эшелона, высоко рискованные инструменты с широким диапазоном доходности и убытков. Доходность инвестирования в такие активы может превышать тысячи процентов - но, как правило, такой феномен очень редок, и, в массе своей, риск и доход по этим бумагам уравновешивают друг друга. Как известно, наиболее привлекательным способом профинансировать свою деятельность для акционерной компании является продажа акций, как ранее выпущенных, так и новых эмиссий. Были бы только покупатели, причём такие, которые не требуют контроля над эмитентом или залога его активов, способны "впитать".

    Источники:
    studyspace.ru, finstripblog.ru, institutiones.com, www.internet-invest.com.ua, www.aton-line.ru

    Следующе статьи



    16 июля 2018 года

    Комментариев пока нет!
    Ваше имя *
    Ваш Email *

    Сумма цифр справа: код подтверждения